SoftBank emprunte à 9,75 % : que signifie ce pari pour l'IA ?

SoftBank vient de lever 11 milliards de dollars en obligations à haut rendement — du jamais-vu — pour financer sa mise sur OpenAI. Les rendements atteints, jusqu'à 9,75 %, révèlent autant l'appétit des investisseurs pour l'IA que le niveau de risque que les marchés lui associent désormais. Ce signal financier mérite une lecture attentive de la part des dirigeants français.

Le 24 septembre 2026, SoftBank a bouclé la plus grande émission d'obligations à haut rendement (junk bonds) jamais réalisée par le groupe japonais : 11 milliards de dollars levés sur les marchés internationaux. Selon le Financial Times (Royaume-Uni), les rendements proposés atteignent jusqu'à 9,75 %, ce que le quotidien britannique présente comme un indicateur de la disposition des investisseurs à continuer de financer ce qu'il appelle le « boom de l'IA ». Du côté japonais, le Japan Times (Japon) précise que ces rendements sont « les plus élevés jamais consentis par SoftBank pour des obligations en dollar », et ce dans un contexte particulièrement défavorable : les taux des bons du Trésor américain ont simultanément atteint des sommets sur vingt ans.

Les deux sources convergent sur les faits bruts — montant, instrument financier, bénéficiaire final (OpenAI) — mais leur angle diffère. Le Financial Times lit cet événement comme un baromètre de la confiance des marchés envers l'IA en général : si des investisseurs institutionnels acceptent 9,75 % de rendement sur de la dette non investissement pour un pari aussi concentré, c'est que l'IA reste une classe d'actifs perçue comme porteuse de croissance structurelle. Le Japan Times, plus prudent, insiste sur le coût : SoftBank paie un prix record dans un environnement de taux particulièrement hostiles, ce qui soulève des questions sur la soutenabilité du modèle et sur le niveau de levier auquel les grands acteurs du secteur s'exposent.